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銀行間債券回購違約處置細則落地:擔保品處置效率有望提升

時間:2019-06-18 19:38:21 來源:本站 閱讀:3780258次

  “之前市場有個別觀點認為是回購主協議的滯后導致了違約事件的處理效率低下,這是一種誤讀。”6月18日,興業銀行同業金融部童林對21世紀經濟報道記者表示,早在2013年,《中國銀行間市場債券回購交易主協議文本》(下稱《回購主協議》)就明確了保護守約方的處置權利,“但過去債券回購市場較少發生違約,且缺乏質權人單方面行使質權的操作指引,因此質權人(守約方)通過單方面申請進行違約處置及債券過戶,面臨一些操作上的障礙。”

  6月17日,全國銀行間同業拆借中心(下稱“交易中心”)、中央國債登記結算有限責任公司(下稱“中債登”)、銀行間市場清算所股份有限公司(下稱“上清所”)分別發布《全國銀行同業拆借中心回購違約處置實施細則(試行)》、《中央結算公司擔保品違約處置業務指引(試行)》、《銀行間市場清算所股份有限公司債券回購違約處置業務實施細則(試行)》、《銀行間市場清算所股份有限公司回購債券拍賣處置業務實施細則(試行)》(以下統稱“新規”),明確了與債券回購違約處置的操作流程

  興業銀行同業金融部童林對21世紀經濟報道記者表示,早在2013年,《中國銀行間市場債券回購交易主協議文本》(下稱《回購主協議》)就明確了保護守約方的處置權利,“但過去債券回購市場較少發生違約,且缺乏質權人單方面行使質權的操作指引,因此質權人(守約方)通過單方面申請進行違約處置及債券過戶,面臨一些操作上的障礙。”資金拆借行為趨于謹慎,乃至對交易對手“一刀切”,導致部分機構和產品出現回購違約,盡快明確相關操作規則、快速處置違約回購的市場需求持續升溫。

  多位市場人士解讀認為,相關新規的出臺,是監管層對市場環境變化的積極反應,有利于迅速穩定交易秩序和市場預期。

  奮迅律師事務所金融服務部合伙人樊磊告訴21世紀經濟報道記者,規定材料的前提下,向交易中心、中債登及上清所單方面提交拍賣申請,而無須獲得出質人(違約方)書面同意。合同約定的層面,“折價、拍賣、變賣”的違約處理方式均有其法律基礎。

  《中華人民共和國物權法》第219條規定:“債務人不履行到期債務或者發生當事人約定的實現質權的情形,質權人可以與出質人協議以質押財產折價,也可以就拍賣、變賣質押財產所得的價款優先受償”。

  同時,《回購主協議》在“質押式回購特別條款”第三條中也明確規定:“在一筆質押式回購的違約方為正回購方時,如果其未履行通用條款第八條相關條款下的義務,守約方有權通過拍賣、變賣、與違約方協議折價等方式處置與該質押式回購有關的回購債券”。

  童林表示,《回購主協議》明確支持折價、拍賣、變賣等違約處理方法。新規出臺后,質押式回購的逆回購方在正回購方觸發違約事件后,可以按照《回購主協議》有關約定,對回購債券進行拍賣、變賣、與違約方協議折價等處理,就有了明確的操作依據。

  貨幣市場最大的交易品種,參與者涵蓋商業銀行、證券公司、保險公司、財務公司、非法人產品等機構投資者類型。

  2013年,交易商協會制定發布《回購主協議》。《回購主協議》成為債券回購市場重要的基礎制度安排。《回購主協議》在起草時就著重考慮了質押式回購交易違約后的擔保品處置需求,明確約定在交易一方發生違約時,交易雙方可協商解決,且守約方有權通過拍賣、變賣、與違約方協議折價等方式處置有關的回購債券。

  環球律師事務所合伙人張昕表示,交易方式更加多樣化。

  6月17日,市場三大基礎設施機構發布回購交易違約處置相關實施細則,其中中債登及上清所的規則明確了協議折價、拍賣和變賣三種違約處置方式,交易中心的規則明確了匿名拍賣的違約處置手段,銀行間市場回購交易制度發展再上新臺階。

  “這次三大機構債券回購違約處置規則的出臺,明確了擔保違約處置流程,尤其是提供了質權人快速處置機制,對穩定市場預期、提高金融市場效率具有重大意義。”張昕表示。

 

(責任編輯:DF506)

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